"Expansionary austerity"

En av de mer emblematiska forskningsdebatterna i den nuvarande krisen har varit utifrån Alesina och Ardagnas (2009) omprövning av det ur-keynesianska att statliga nedskärningsprogram ger en avkylande effekt på ekonomin på kort sikt. Alesina och Ardagna hävdade tvärtom keynesianerna att det kan finnas en sådan udda fågel som "expansionary austerity". Dessutom kom de fram till att fiskal konsolidering genom utgiftssänkningar och behållen skattenivå gav bättre effekt än konsolidering genom högre skatter. Budskapet i pappret var alltså mumma för högern och det är inte förvånande att Paul Krugman på sin blogg anmärkt att "commenters keep citing this paper by Alesina and Ardagna as if it were a definitive rejection of Keynesian economics."

Ekonomer på IMF gick i förrförra årets Economic Outlook (kapitel 3) i debatt med Alesina och Ardagna och kom fram till precis motsatta slutsatser, det vill säga till stöd för en traditionell keynesiansk tolkning.

Robert Shiller ger i sin senaste Project Syndicate-kolumn en slags sammanfattning av debatten, här.

---
Alberto Alesina och Silvia Ardagna, "Large Changes in Fiscal Policy: Taxes Versus Spending", NBER Working Paper, oktober 2009
IMF, "Will It Hurt? Macroeconomic Effects of Fiscal Consolidation" (pdf), kapitel 3 i 2010 års World Economic Outlook.

Economist, "Cutting edge", 30 september 2009
Mike Konczal, "IMF, Economist and Roosevelt Institute on Alesina and Ardagna", Rortybomb 5 oktober 2010

---
Uppdatering 23 januari 2012
Jaime Guajardo, Daniel Leigh och Andrea Pescatori, "Expansionary Austerity: New International Evidence" (pdf), IMF Working Paper WP/11/158, juli 2011. Abstract:

"This paper investigates the short-term effects of fiscal consolidation on economic activity in OECD economies. We examine the historical record, including Budget Speeches and IMF documents, to identify changes in fiscal policy motivated by a desire to reduce the budget deficit and not by responding to prospective economic conditions. Using this new dataset, our estimates suggest fiscal consolidation has contractionary effects on private domestic demand and GDP. By contrast, estimates based on conventional measures of the fiscal policy stance used in the literature support the expansionary fiscal contractions hypothesis but appear to be biased toward overstating expansionary effects."

Via: C.O., "Austerity is a pain. So is tight money", Economist Free Exchange 19 januari. Med referenser även till:
Antonio Acconcia, Giancarlo Corsetti och Saverio Simonelli, "What is the size of the multiplier? An estimate one can’t refuse", voxeu 4 april 2011
Emi Nakamura och Jón Steinsson, "Does fiscal stimulus work in a monetary union? Evidence from US regions", voxeu 2 oktober 2011

---
Uppdatering 6 februari
Med Martin Wolf som huvudsaklig analytiker för ekonomisk politik framstår FT i den nuvarande krisen som en ytterligt keynesiansk tidning. Därför blev jag förvånad när Chris Giles i en krönika i torsdags hävdade att Cameron-regeringens austerity är en förebild för andra länder! Giles huvudanalys var att medan det var bra att Labour-regeringen snabbt reagerade på krisen med ett stimulanspaket, så är det också bra att den nuvarande regeringen relativt snabbt gick över från stimulans till austerity. Jag förknippar, utifrån läsning av FT och (keynesianska) ekonomibloggar, mest austerity-politiken med nolltillväxt eller till och med negativ tillväxt så jag blev förvånad. Och det var inte bara jag: Simon Wren-Lewis som är professor i nationalekonomi i Oxford och nyligen har börjat blogga på sin blogg Mainly Macro, reagerar han också.

Giles, "Britain's best new export: lessons in intelligent fiscal policy", FT 1 februari
Simon Wren-Lewis, "Chris Giles on UK austerity", 2 februari